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Pauline Delecourt

Robertet S.A. - Assemblée générale des actionnaires du 05 juin 2019

Le renouvellement des mandats de Philippe Maubert, Christophe Maubert, Catherine Canovas, et Lionel Picolet sont soumis à l’approbation des actionnaires. Au regard du manque d’indépendance au conseil d’administration, Proxinvest s’opposera aux résolutions 5 à 8. La politique de rémunération pour 2019 présentée par la société dans le Rapport de Gouvernance d’entreprise est très insuffisante. L’absence de nombreuses informations ne permet pas à l’actionnaire d’estimer la rémunération attribuable aux dirigeants pour 2019. Ainsi, Proxinvest s’opposera à la résolution 9. Concernant la rémunératio...

Jehanne Leroy

Hermès - Assemblée générale des actionnaires du 04 juin 2019

GouvernanceLa société propose le renouvellement de 3 administrateurs et la nomination de 2 administrateurs indépendants. Parmi les renouvellements proposés figure celui de Julie Guerrand. Selon la politique de vote de Proxinvest, en cas de conseil ne comprenant pas une majorité de membres indépendants, Proxinvest soutient 1 représentant pour chacun des 3 principaux actionnaires. En l'occurrence, le représentant le plus légitime de H51, le premier actionnaire, est sa Présidente, Julie Guerrand. Nous soutenons donc son renouvellement, mais pas celui de M. Bauer. Concernant Mme Sénéquier, bien qu...

Charles Pinel

Ipsen - Assemblée générale des actionnaires du 28 mai 2019

Le conseil n'est pas majoritairement composé de membres libres de conflits d'intérêts. Par conséquent, parmi les renouvellements proposés, seul le Président du conseil sera soutenu en raison de la séparation des fonctions avec la Direction Générale (résolutions 5 à 7). En ce qui concerne la rémunération 2018 du Directeur Général, l'absence de communication des taux de réalisation de chacun des critères financiers du bonus constitue un manque rédhibitoire pour Proxinvest. Par ailleurs, l'attribution d'actions gratuites est basée sur des critères non vérifiables et qui sont calculés sur une pér...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Hermes International - AGM and EGM 04 June 2019

ITEM 10: Although the board does not comprise a majority of independent members, Julie Guerrand is the most legitimate representative of the main shareholder as she is its Chairman. Thus, we recommend approval.  ITEMS 7 and 8: Axel Dumas’ additional remuneration is indexed to the Group’s revenue, but only in an upward direction. If the company underperforms, executive will not be impacted. This is not acceptable. Moreover, Emile Hermès SARL’s total remuneration reached €9.6 M in 2018, which widely exceeds the median CAC 40 executives and represents 458 times the French minimum wage (SMIC), wh...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Ipsen -AGM and EGM 28 May 2019

The majority of the Board is not composed of independent members. Consequently, among the proposed renewals, only the Chairman of the Board will be supported due to the separation of functions with the Executive Management (resolutions 5 to 7). With regard to the 2018 remuneration of the CEO, the failure to communicate the achievement rates of each of the financial criteria related to the bonus constitutes a fundamental flaw for ECGS. In addition, the allocation of performance shares is based on criteria that cannot be verified and are calculated over a period of only two years, which is insu...

Jehanne Leroy

Fleury Michon - Assemblée Générale des actionnaires du 28 mai 2019

La société présente ses conventions réglementées dans des résolutions distinctes, permettant un vote individuel sur chacune d'entre elles. Cette pratique est fort appréciable. Cependant, concernant la rémunération du Directeur Général, la société est moins précise. La communication nécessiterait de grandes améliorations, notamment pour les attributions d'actions gratuites et de performances puisque seules les actions gratuites attribuées au cours de l'exercice sont comptabilisées dans la rémunération 2018. Enfin, il est regrettable que la société ne propose que l'approbation de la politique ...

Jehanne Leroy

Lumibird (ex Quantel) - Assemblée Générale des actionnaires du 24 mai 2019

Bien que la société présente bien une politique de rémunération pour 2019, celle-ci ne comprend aucune information précise concernant les montants ou structure en jeu, ce qui ne permet pas à l’actionnaire de se faire une idée précise de la politique qu’il est censé approuver. Au regard de ce manque de transparence, nous ne pouvons pas soutenir la résolution 6. Par ailleurs, la société n'exclut pas de pouvoir mettre en oeuvre ses diverses délégations financières en période d'offre publique, ce qui en fait de potentielles dispositifs anti-OPA. Nous ne les soutenons donc pas.

Pauline Delecourt

AKWEL (ex MGI Coutier) - Assemblée Générale des actionnaires du 29 mai 2019

Proxinvest regrette le taux d’indépendance nul au sein du conseil d’administration. Ainsi, les résolutions 7 à 11 concernant le renouvellement d’André Coutier, Geneviève Coutier, Emilie Coutier, COUTIER DEVELOPPEMENT et la nomination de Nicolas Job ne seront pas soutenues. Proxinvest souligne de fortes augmentations des rémunérations par rapport à l’exercice précédent et regrette l’absence de communication des taux de réalisations. Ainsi, nous recommanderons l’opposition aux rémunérations des dirigeants.

Florian Béchaz

Air France- Assemblée générale des actionnaires du 28 mai 2019

Tout d'abord Proxinvest attire l'attention des actionnaires sur la montée au capital de l'Etat Néerlandais, qui devient le second actionnaire après l'Etat Français. De ce fait la société et Proxinvest requalifie Jaap de Hoop Sche?er comme membre non indépendant. Cependant représentant le second actionnaire, nous soutenons son renouvellement. Par ailleurs cette assemblée générale voit l'arrivée de Benjamin Smith comme Directeur Général. Tout d'abord Proxinvest tient à souligner et apprécie que la société ait décidé de dissocier les fonctions de Président et de Direction. Cependant, Proxinvest...

Charles Pinel

Ipsos - Assemblée générale des actionnaires du 26 avril 2019

GOUVERNANCE Avec la proposition de la nomination d'un nouveau membre indépendant au conseil, celui-ci sera dorénavant composé de 11 membres et d'une majorité de membres libres de conflits d'intérêts, ce qui permet d'approuver les renouvellement de Laurence Stoclet, Directeur général délégué et de Jennifer Hubber. En revanche, le renouvellement de Patrick Artus (cumul trop important de mandats) ne pourra être soutenu (résolutions 5 à 8). REMUNERATION Les trois Directeurs généraux délégués d’Ipsos ne sont rémunérés qu’au titre des fonctions salariées de direction qui leur ont été confiées dan...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Repsol - AGM 30 May 2019

The Annual General Meeting will be held foreseeable on the second call on May 31st, 2019, at 12 p.m.  The re-election of the Chairman is proposed in item 10.  Mr. Antonio Brufau Niub has served on the Board since 1996 and has been Chairman for fifteen years. Prior to serving as Chairman, he served as CEO of the Company and Executive Chairman. There are concerns that his fixed fees of EUR 2.5 million per year imply that he continues to perform some executive functions.  Furthermore, ECGS guidelines do not support the appointment of a former CEO as Chairman.  This can undermine the Boardns supe...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Prysmian - AGM 05 June 2019

The AGM was originally called on April 17, but the Board resolved to postpone it to June 5, to analyse the impacts on the financial statements of technical faults in the WesterLink submarine interconnection of April 8. The Agenda is identical to that of April 17, but the Board resolved to withdraw the proposed amendments to long-term incentive plans (item 7 in the April's AGM Agenda). In item 2, the Board proposes to distribute a dividend of € 0.43 per share on 2018 results, unchanged despite the € 72 million reduction in net income after the restatement of 2018 financials. We regret that the...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Gerresheimer - AGM 06 June 2019

General: Gerresheimer is a leading global partner to the pharma and healthcare industries. The Company's product portfolio includes pharmaceutical packaging and products for the administration of medicines: insulin pens, inhalers, micro pumps, prefillable syringes, injection vials, ampoules, bottles and containers for liquid and solid medicines with closure and safety systems as well as packaging for the cosmetics industry. Its international business is split into three divisions: Plastics & Devices, Primary Packaging Glass and Advanced Technologies. As of 24 April 2019, NN Group N.V. and Sti...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

Faurecia - AGM and EGM 28 May 2019

The mandates of the statutory auditors are coming to an end. It is therefore proposed to renew the mandate of Ernst & Young and to approve the appointment of Mazars to replace PriceWaterhouseCooper. The latter will be supported, but the renewal of Ernst & Young in office for 36 years will not be supported.  Of the five appointments and cooptations proposed, only two will be supported. Indeed, three candidates are considered as non-independent by ECGS while the Board presents a majority of members who are not free of potential conflicts of interest (resolutions 7 to 11).  The main change in t...

Charles Pinel

Faurecia - Assemblée générale des actionnaires du 28 mai 2019

Les mandats des commissaires aux comptes arrivent à échéance. Il est donc proposé de renouveler le mandat d'Ernst & Young et d'approuver la nomination de Mazars en remplacement de PriceWaterhouseCooper. Cette nomination sera soutenue, mais le renouvellement d'Ernst & Young en fonction depuis 36 ans ne pourra pas l'être.  Parmi les cinq nominations et cooptations proposées au conseil, seules deux seront soutenues. En effet, trois candidats sont considérés comme non-indépendants par Proxinvest alors que le conseil présente une majorité de membres non libres de conflits d'intérêts potentiels (ré...

Jehanne Leroy

XPO Logistics Europe - Assemblée Générale des actionnaires du 23 mai 2019

Comme lors des 4 précédentes assemblées, le fonds Elliott, principal actionnaire minoritaire de la société a déposé une résolution externe non agréée par le directoire. Celle-ci la nomination d'un membre au conseil. Concernant les rémunérations des dirigeants, la communication de la société est très confuse. En effet, bien qu’elle utilise les tableaux normalisés recommandés par l’AMF, leur utilisation laisse à désirer (ou les explications accompagnant ces tableaux sont trop floues pour être claires). Par exemple, la société indique qu’un montant de 1 145 770 € est dû au titre de 2018 à M. Wil...

Jehanne Leroy

Advicenne - Assemblée générale des actionnaires du 24 mai 2019

Les politique de rémunérations 2019 des dirigeants proposent des hausses des rmunérations fixes que la société n'explique pas. Par ailleurs, la société n'a pas amélioré sa communication concernant les critères de performance des rémunération s variables. Au regard de l’absence de justification de cette hausse et du manque général d’information dans la politique de rémunération (critères de performance du bonus ou de la rémunération actionnariale, volume de cette dernière etc…), nous ne les soutenons pas. Concernant les rémunérations attribuées, malgré une transparence là encore plutot faible,...

Expert Corporate Governance Service (ECGS)

SMTPC (Société Marseillaise du Tunnel Prado-Carénage) - Assemblée générale des actionnaires du 28 mai 2019

Cette année encore, Proxinvest attire l'attention sur la très grande opacité des rémunérations des dirigeants. En effet, la société communique seulement les montants versés lors de l'exercice 2018 et non les montants dus. De plus elle ne donne aucune information sur le mode de détermination de la part variable de la rémunération : ni le bonus cible et maximum, ni les critères de performances. Enfin, la rémunération n'inclut pas de rémunération long-terme, ce qui est dommageable et risque de ne pas stimuler l'engagement des dirigeants sur le long terme. Il est très appréciable que la société ai...

Florian Béchaz

DBV Technologies - Assemblée générale des actionnaires du 24 mai 2019

Proxinvest attire l'attention des actionnaires sur plusieurs points. Tout d'abord la société a connu un retrait volontaire de sa demande BLA (Biologics License Application) pour son produit Viaskin® Peanut. Ce retrait a entrainé une chute du cours de bourse de près de 60%. Par ailleurs la société a décidé : "n’octroyer aucune rémunération variable au titre de l’exercice 2018 pour les membres du Comité exécutif, en ce compris le Président du Conseil, le Directeur Général et les Directeurs Généraux Délégués, en raison du retrait du BLA." Par ailleurs les commissaires aux comptes dans leurs rap...

Jehanne Leroy

Bolloré - Assemblée générale des actionnaires du 29 mai 2019

GouvernanceLe 14 mars 2019, Vincent Bolloré a démissionné de son mandat de Président-directeur général et Cyrille Bolloré a été nommé en qualité de Président-directeur général. RémunérationsLa société n’a toujours pas amélioré sa communication concernant les rémunérations attribuées ou attribuables. Ainsi, aucune information n'est communiquée sur les critères de performance utilisés pour le calcul du bonus 2018 de Cyrille Bolloré. Par ailleurs, dans le cadre de la politique de rémunération 2019 du PDG à compter du 14 mars 2019, la société indique que sa rémunération fixe sera portée à 1 100 0...

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