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Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - TRANSGENE : Anticipating multiple catalysts in 2019 - BUY, TP 4,0€

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - BIOMERIEUX : Résultats solides, valorisation excessive - VENTE, OC 57€ (vs 51€)

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - DIASORIN : Visibilité limitée sur le marché US - NEUTRE, OC 77€ vs 71€

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - CROSSJECT : Capitaliser sur la crise des opiacées aux US - ACHAT, OC 2,9€ (vs 2,1€)

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - VALBIOTIS: Valedia et le virage préventif du diabète de type 2

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - ORYZON GENOMICS : More action in Idademstat's mechanism of action

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - THERACLION : Les varices, un relais de croissance essentiel - ACHAT, OC 1,3€ (vs 3,6€)

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - OSE IMMUNOTHERAPEUTIC : Servier shows commitment to OSE-127 - BUY, TP €8,7

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

FLASH - QIAGEN : Priorité à la rentabilité - ACHAT, OC 35€

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - SPINEWAY : Des objectifs 2021 ambitieux mais crédibles - NEUTRE, OC 0,22€ (vs 0,21€)

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - PHARNEXT

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - CONTINENTAL : Résultats cliniques probants, calendrier décalé - NEUTRE, OC 29€ vs 27€

Johann Carrier ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - NOVACYT : Oublier 2018 pour une nouvelle histoire en 2019 - ACHAT, OC 0,80€ vs 1,15€

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - Theraclion : Au diable les varices - ACHAT, OC 3,6€ vs 7€

Malgré de nombreuses avancées en matière clinique et de remboursement, la société peine à convertir plus largement son marché historique à sa solution non-invasive. Alors que cette faiblesse commerciale repose sur des éléments ponctuels, le groupe présente de nombreux leviers sur lesquels capitaliser avec à CT (2019), l'introduction des varices comme nouvelle et 1ère indication et à MT (2020), l'accession au marché US et chinois. Face à la dynamique commerciale décevante, nous abaissons nos attentes et intégrons à notre valorisation l'impact dilutif d'une AK de 4m€ réalisée avec une décote de ...

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - Quantum Genomics : NEW-HOPE for success in hypertension - ACHAT, OC 9€

Nous ré-initions la couverture de QUANTUM GENOMICS avec une recommandation ACHAT assortie d'un objectif de cours de 9,0€. L'actif le plus avancé de la société, firibastat, a affiché des résultats topline positifs pour son étude de phase IIb chez une population à haut risque d'hypertension. Nous attendons désormais un lancement de phase III en hypertension résistante au S2 19, suivi de la signature potentielle d'un accord de licence. En cas d'issue positive de l'étude de phase III, firibastat pourrait devenir le premier médicament antihypertenseur de sa catégorie pouvant atteindre le marché US ...

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - Grifols : Visibilité limitée sur le redressement de la marge - NEUTRE, OC 24€

La publication du T3 18 s'inscrit dans la tendance des dernières publications avec une faiblesse de la marge brute qui s'explique par l'augmentation des coûts du plasma liée à l'accroissement du nombre de centres de collecte et une dynamique solide de la division Bioscience tirée par ses leviers habituels (IG, A1T1, albumine). Alors que la croissance de la Bioscience devrait se maintenir, à moyen terme, sur des niveaux de croissance élevés (TMVA 17-21 : +4,5%), la visibilité sur le redressement de la marge brute est limitée. La baisse de la prime de risque permet de compenser nos révisions bai...

Olga Smolentseva ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - Spineway : Nouvelles ambitions au prix d'une forte dilution - NEUTRE, OC 0,5€

La publication des résultats S1 a été naturellement impactée par la situation figée aux US où la société a enregistré une charge exceptionnelle de -0,6m€. L'accroc sur le marché US et les faiblesses en Europe nous incitent à abaisser fortement nos estimations de CA et à décaler l'atteinte de la rentabilité sur l'EBITDA à 2021 (vs 2019 préc.). Au-delà des résultats, nous actualisons notre modèle afin d'intégrer le financement très dilutif du nouveau plan de croissance via l'émission d'OCEANE. Nous réduisons très significativement notre OC à 0,5€ et réitérons notre opinion NEUTRE.

Martial Descoutures ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - Carmat : Calendrier clinique confirmé - NEUTRE, OC 27€

CARMAT a réalisé fin septembre une présentation investisseur pour remettre en exergue ses avancées cliniques et rappeler les enjeux importants du projet entamé il y a une décennie. La publication et la présentation sont ressorties sans véritable surprise tant du point de vue clinique que financier. Au total, 11 patients ont bénéficié de la prothèse dont 2 ont subi une transplantation cardiaque. Le calendrier est confirmé avec une fin de recrutement prévue avant fin 2018 pour un marquage CE en 2019. A ce stade, nous adoptons une posture prudente justifiée par le chemin restant à parcourir, le c...

Johann Carrier ...
  • Martial Descoutures
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - Biocorp : Confiance dans l'avenir après un S1 sans surprise - ACHAT ; OC 15,0€ vs 16,7€

Avec un CA supérieur à notre attente (2,0m€ vs 1,6m€ att.) et un résultat opérationnel en ligne (EBITDA de -2,3m€ et EBIT de -2,8m€), cette publication semestrielle n'est pas encore représentative du potentiel de la société. A partir du S2 2018 les activités innovantes commenceront à contribuer au CA. L'investor day du 13 septembre a confirmé le potentiel des produits connectés et du Newguard même si pour ce dernier la mise en production devrait connaitre un décalage. Pour cette raison, nous ajustons nos estimations, sans remettre en cause notre objectif d'un EBITDA à l'équilibre en 2019e et ...

Martial Descoutures ...
  • Thibaut Voglimacci-Stephanopoli

INVEST SECURITIES - Oryzon Genomics : Une nouvelle vague - ACHAT ; OC 9.3€

Nous initions ce matin la couverture avec une opinion ACHAT et un objectif de cours de 9,3€. ORYZON est une Biotech espagnole spécialisée dans les traitements de cancers ou de troubles neurodégénératifs. Basés sur sa plateforme épigénétique (système de régulation contrôlant l'expression des gènes), les deux produits phares du groupe ORY1001 et ORY2001 sont actuellement en phase IIa dans 4 indications : Alzheimer, Sclérose en plaques, SCLC et la LAM. Les premiers résultats intermédiaires sont attendus mi 2019.

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