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Charles Pinel

Ateme - Assemblée Générale des actionnaires du 06 juin 2019

La société soumet à l'approbation des actionnaires les rapports établis par le conseil d'administration relatif aux attributions d'options et d'actions gratuites mais ces rapports ne sont pas disponibles. Les résolutions 6 et 7 ne pourront donc pas être soutenues. Bien que la rémunération de Michel Artières était d'un montant modéré en 2018 (résolution 8), le manque de transparence et l'absence de modification de la politique de rémunération ne permettent pas de l'approuver pour 2019 (résolution 9). Proxinvest s'opposera aux opérations sur le capital car certaines résolutions sont notamment ...

Charles Pinel

ECA - Assemblée Générale des actionnaires du 06 juin 2019

Le conseil de la société ne comprend aucun membre libre de conflits d'intérêts potentiels. Afin de pouvoir remplir au mieux la mission de surveillance et de protection de l’ensemble des actionnaires qui lui incombe, il nous semblerait préférable que celui-ci ne soit pas composé de seulement six membres dont trois personnes de la famille Gorgé, actionnaire de contrôle de la société. Ce manque d'indépendance est également illustré par la rémunération du Président du conseil qui est rémunéré par les holdings de contrôle, Groupe Gorgé et Pélican Venture. Cette situation démontre l'extrême dépenda...

Charles Pinel

Ipsos - Assemblée générale des actionnaires du 26 avril 2019

GOUVERNANCE Avec la proposition de la nomination d'un nouveau membre indépendant au conseil, celui-ci sera dorénavant composé de 11 membres et d'une majorité de membres libres de conflits d'intérêts, ce qui permet d'approuver les renouvellement de Laurence Stoclet, Directeur général délégué et de Jennifer Hubber. En revanche, le renouvellement de Patrick Artus (cumul trop important de mandats) ne pourra être soutenu (résolutions 5 à 8). REMUNERATION Les trois Directeurs généraux délégués d’Ipsos ne sont rémunérés qu’au titre des fonctions salariées de direction qui leur ont été confiées dan...

Charles Pinel

Biomérieux - Assemblée générale des actionnaires du 23 mai 2019

Il convient de féliciter la société qui propose l'approbation des différentes nouvelles conventions réglementées dans des résolutions spécifiques, ce qui permet aux actionnaires de les approuver de façon séparée. En revanche, il est regrettable que les conventions anciennes qui se poursuivent ne soient pas soumises à l'approbation des actionnaires (résolutions 5 à 7). Le nombre de membres du conseil passera de 11 à 9 à l'issue de l'assemblée générale. Bien que la famille Mérieux n'y détienne qu'un seul siège alors qu'elle possède 59% du capital, il demeure composé d'une majorité de membres no...

Charles Pinel

Guerbet SA - Assemblée Générale des actionnaires du 24 mai 2019

Le conseil d'administration ne comprendra plus de dirigeant car le mandat d'administrateur du Directeur Général qui arrive à échéance n'est pas renouvelé. Il comprendra donc 10 membres contre 11 précédemment mais il est toujours composé d'une majorité de membres non libres de conflits d'intérêts potentiels, ce qui ne permet pas d'approuver le renouvellement d'un membre de la famille Guerbet, d'autant plus que cette famille est en sur-représentation avec 60% des sièges du conseil pour 53% du capital (résolution 13). Comme chaque année, les politiques de rémunération des dirigeants mandataires ...

Charles Pinel

Seb - Assemblée générale des actionnaires du 22 mai 2019

GOUVERNANCE A la suite d'évolution au sein de l'actionnariat, un nouveau pacte d'actionnaires a été mis en place qui regroupe VENELLE INVESTISSEMENT, les associés de VENELLE INVESTISSEMENT, GÉNÉRACTION, les adhérents de GÉNÉRACTION et la société holding HPP qui détiennent au total 32,27% du capital et 40,45% des droits de vote. FÉDÉRACTIVE, ses associés et adhérents (9,40% du capital et et 12,23% des droits de vote) ne sont pas parties à ce pacte. La composition du conseil d’administration a été affectée par cette évolution puisqu'il y aura 6 administrateurs adhérant à VENELLE INVESTISSEMENT...

Charles Pinel

Bic - Assemblée générale des actionnaires du 22 mai 2019

GOUVERNANCE En mai 2018, Bruno Bich a quitté ses fonctions de Président-Directeur Général et a été remplacé par son fils, Gonzalve Bich, comme Directeur Général et par Pierre Vareille comme Président du Conseil. Par conséquent, les fonctions de Président et de Directeur Général sont désormais séparées, ce qui nous permet de soutenir le renouvellement de Gonzalve Bich (résolution 6). En revanche, nous ne soutiendrons pas la nomination au conseil de Marie-Aimée Bich-Dufour, Directrice Générale Déléguée jusqu'au 31 mars 2019, car celui-ci n'est pas suffisamment indépendant et car la famille Bic...

Charles Pinel

EDF - Assemblée générale des actionnaires du 16 mai 2019

La société a diminué de nouveau le montant de son dividende cette année (-33%) mais dans une proportion moindre que la baisse du bénéfice net par action (-80%). Le dividende n'est donc pas couvert par le résultat. Par ailleurs, en raison des besoins d'investissement du groupe, le problème du maintien d'un dividende demeure posé et la réduction proposée semble insuffisante pour contribuer à assurer sa pérennité. Par ailleurs, une option est ouverte pour un paiement en actions avec décote. Par conséquent, les résolutions 3 et 4 ne seront pas soutenues. Parmi les nombreux nominations et renouvel...

Charles Pinel

Michelin - Assemblée générale des actionnaires du 17 mai 2019

GOUVERNANCEDepuis le 18 mai 2018, Michelin compte trois Associés Commandités : Jean-Dominique Senard, Président de la Gérance, dont le mandat a été renouvelé le 31 octobre 2014 pour une durée de quatre ans, Florent Menegaux, nommé lors de l’Assemblée générale des actionnaires du 18 mai 2018, et la Société Auxiliaire de Gestion (SAGES), non Gérant. Par ailleurs, l’Assemblée générale des actionnaires du 18 mai 2018 a nommé Yves Chapot Gérant non Commandité. Florent Menegaux sera appelé à succéder à Jean-Dominique Senard en qualité de Président de la Gérance au terme de la présente Assemblée géné...

Charles Pinel

Chargeurs - Assemblée Générale des actionnaires du 6 mai 2019

Cette année encore, l'approbation des comptes sociaux est regrettablement associée au quitus en faveur des administrateurs, ce qui entraîne une recommandation négative pour l'ensemble de la résolution relative à l'approbation des comptes sociaux (résolution 1). De même, la société propose à nouveau une option pour le paiement du dividende en actions avec décote à laquelle s'oppose systématiquement Proxinvest (résolutions 4 et 5) ainsi qu'au renouvellement du censeur (résolution 12). En matière de rémunération, le montant de l'enveloppe des jetons de présence pour les membres du conseil est t...

Charles Pinel

Téléperformance - Assemblée générale des actionnaires du 09 mai 2019

Cette année encore, la rémunération de Daniel Julien, Président-Directeur général, est trop élevée avec un montant de 4,5 M€. Contestée en 2018 avec un taux d'approbation de seulement 71,5%, il est proposé plusieurs modifications à la politique de rémunération dont la mise en place d'une attribution annuelle d'actions de performance contre tous les trois ans précédemment. Cette mesure a pour objectif notamment de réduire la proportion de la part fixe qui est très élevée. Elle a surtout un caractère inflationniste selon Proxinvest. Dans ces conditions, les résolutions portant sur les rémunérati...

Charles Pinel

InterParfums - Assemblée Générale des actionnaires du 25 Avril 2019

Les mandats des commissaires aux comptes arrivent à expiration à l'issue de la présente Assemblée Générale. Il est proposé de ne pas renouveler les mandats des commissaires aux comptes suppléants, ce qui est positif (résolutions 6 et 8). En revanche, les commissaires titulaires sont proposés au renouvellement alors qu'ils ont atteint ou dépassé notre limite de 15 ans d'ancienneté (résolutions 5 et 7). Seule la rémunération de Philippe Benacin due au titre de son mandat de Président-Directeur Général est concernée par la politique de rémunération et soumise à l'approbation des actionnaires (ré...

Charles Pinel

Peugeot SA - AGM 25 April 2019

Resolutions 4 and 5 seek the appointment of two new members of the Supervisory Board: Gilles Schnepp, independent, and Thierry de la Tour d'Artaise, not independent according to ECGS (presented as independent by the company). The Board’s low independence rate leads us to recommend opposition to the second appointment (resolution 5). However, Gilles Schnepp's candidacy will be supported (resolution 4).  This year again, the company proposes to vote on a resolution allowing the allocation of anti-takeover warrants (“Bons Breton”), even though a similar resolution has been adopted with only 73.5...

Charles Pinel

Peugeot - Assemblée générale des actionnaires du 25 avril 2019

Il est proposé à l'Assemblée Générale de nommer deux nouveaux membres du Conseil de Surveillance : Gilles Schnepp, libre de tout conflit d"intérêt, et Thierry de la Tour d'Artaise, non indépendant selon Proxinvest (présenté comme indépendant par la société). Le faible taux d'indépendance du Conseil nous amène à recommander l'opposition à la seconde nomination (résolution 5). En revanche, la candidature de Gilles Schnepp sera soutenue (résolution 4). Cette année encore, la société propose au vote une résolution rendant possible l'attribution de Bons Bretons, alors même qu'une résolution simila...

Charles Pinel

AXA - AGM 24 April 2019

Once again, the total remunerations granted to the CEO and the Chairman of the Board are excessive (items 4-5). Items 6-7: the remuneration principles for the CEO and the Chairman of the Board for the next financial year remain unchanged. Item 9 seeks shareholder approval to re-elect Jean-Pierre Clamadieu as Director, for a 4 year term. If approved, he will replace Jean-Martin Folz as independent lead director and Chairman of the Compensation and Governance Committee. He is considered as independent, ECGS recommends that shareholders approve this re-election, as well as the ratification of t...

Charles Pinel

AXA - Assemblée générale des actionnaires du 24 avril 2019

REMUNERATIONSComme lors de l'exercice précédent, les rémunérations attribuées au Directeur Général et au Président du Conseil sont trop élevées et les politiques de rémunération pour le prochain exercice demeurent inchangées. Des recommandations négatives sont donc proposées pour les résolutions 4 à 7. CONSEIL D'ADMINISTRATIONIl est proposé à l'Assemblée Générale de renouveler le mandat d'administrateur de Jean-Pierre Clamadieu. Si le renouvellement est accepté, ce dernier remplacera Jean-Martin Folz, qui n'a pas souhaité solliciter le renouvellement de son mandat arrivant à expiration à l'is...

Charles Pinel

Getlink, 18 Avril 2019

Le dividende proposé s'élève à 0,36 € par action contre 0,30 € l'an passé, soit une augmentation de 20% alors que le bénéfice par action croit de 14%. Il n'est pas couvert par les bénéfices. L'endettement significatif de la société limite l'attrait d'un dividende pour l'actionnaire de long-terme, la société subisant un endettement important de longue date en raison de son activité. Il est légitime que le dividende d'une activité de concession soit élevé mais l'augmentation du dividende de 6 centimes par action nous semble prématurée (résolution 2). La création et l'attribution d'une nouvelle ...

Charles Pinel

Veolia Environnement,18 Avril 2019

Le dividende proposé s'élève à 0,92 € contre 0,84 € l'an passé. Il n'est pas couvert par les bénéfices de l'exercice. L'endettement de la société est significatif. La politique de dividende du groupe semble présenter un risque et génère des interrogations sur sa durabilité. Nous préfèrerions une politique de dividende définie par un pourcentage des résultats de l'exercice à distribuer, cette distribution devant être couverte par les bénéfices. Nous préférons donc ne pas soutenir la distribution envisagée (résolution 4). Trois renouvellements sont proposés au conseil et seront approuvés en rai...

Charles Pinel

Vivendi, 15 Avril 2019

UNE GOUVERNANCE INCOHERENTELa gouvernance de Vivendi s'est fortement détériorée depuis l'arrivée du Groupe Bolloré au capital. Alors que le conseil de Vivendi était majoritairement composé de membres libres de conflits d'intérêts, Vincent Bolloré a progressivement mis la main sur celui-ci et les mouvements intervenus ont mené à une incohérence de la gouvernance qui ne respecte pas la logique de séparation des pouvoirs dont les actionnaires sont en droit d'attendre d'une société à Conseil de surveillance et Directoire. En effet, dans les structures à Directoire et conseil de surveillance, l’act...

Charles Pinel

Plastiques du Val-de-Loire

Cette année encore, Proxinvest déplore le manque d’informations et de transparence concernant les administrateurs de la société ainsi que la rémunération des mandataires sociaux : aucune information ni biographie n’est disponible sur les membres du conseil. En outre, Proxinvest s’opposera cette année à la politique de rémunération des dirigeants mandataires sociaux en raison du manque de transparence (résolution 5) et sur les montants attribués au cours de l'exercice au Président-Directeur général qui semblent trop élevés au regard de la taille de la société (résolution 6).

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