Report
Jehanne Leroy
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Etude de l'AG du 26/07/2017

La société améliore sa gouvernance puisqu'elle propose de mettre en oeuvre la séparation des fonctions de Président et de Directeur général, qui, jusque là, étaient toutes deux exercées par Paul Boudre. Ainsi, il est proposé de nommer Victoire de Margerie Présidente du groupe. La séparation des fonctions étant l'un des grands principes de bonne gouvernance défendus par Proxinvest, nous soutenons cette proposition, d'autant que Mme de Margerie ne semble pas entretenir de conflit d'intérêts.

Cependant, cette amélioration substantielle est entachée par l'absence d'améliorations de la part de la société sur les rémunérations de son dirigeants. En effet, lors de l'AG de juillet 2016, les actionnaires avaient rejeté la résolution d'avis consultatif sur les rémunérations 2015-2016 de Paul Boudre (taux d'approbation de seulement 34%). En réponse à ce rejet, le conseil s'était alors contenté de diminuer le bonus de 110% à 100% du fixe. Or, ce "geste" semble refléter le fait que la société n'a pas cherché à savoir quel était le noeud du problème ; en effet, il parait plus probable que ce soit le manque de communication de la société et l’absence de rémunération long-terme qui ait occasionné la gronde enregistrée.

Si la société a remédié au problème de la rémunération long-terme (qui, alors qu'elle était inexistante en 2015-2016, est désormais excessive en 2016-2017), sa communication, notamment concernant le bonus annuel, demeure irrémédiablement mauvaise, surtout pour une société du SBF120.

Underlying
Soitec S.A.

Soitec is a manufacturer of silicon and integrated circuits. Co. offers products based on Silicon-on-Insulator (SOI), which serves to support the manufacturing of more energy-efficient integrated circuits. Co.'s operations can be divided into three divisions: Electronics, Solar Energy and Lighting. The Electronics division manufactures and sells substrates and components intended for the microelectronics industry; the Solar Energy division manufactures and sells photovoltaic modules, designs and constructs turnkey projects, and operates photovoltaic power plants; and the Lighting division isolates resources to develop materials designed for the production of light emitting diodes.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

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  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

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As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Jehanne Leroy

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