Report
Jehanne Leroy
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Rubis - Assemblée générale des actionnaires du 11 juin 2019

Nous regrettons que, malgré nos demandes de 2016, la société ne propose toujours pas de modification de son article 56 relatif au dividende statutaire des associés commandités. En effet, selon Proxinvest, la formule de l’article 56 n’empêche pas un scénario d’enrichissement des associés commandités et d’appauvrissement des actionnaires sur plusieurs années et ce dividende statutaire d'associé commandité peut avoir de potentiels effets pervers (effet de cliquet et prélèvements excessifs par rapport au risque supporté).
En 2017 par exemple, le cours a augmenté de 51% et le dividende statutaire a été de 26,7 M€ (un plafonnement plus strict qu'actuellement serait donc le bienvenu).
En 2018, le cours a baissé de plus de 20%, et le dividende statutaire a été nul (mauvais alignement entre les intérêts des commandités et ceux des commanditaires).

Bien que les principes régissant ce dividende statutaire portent les faiblesses mentionnées ci-dessus, pour 2018, nous notons l’absence de dividende statutaire pour les associés commandités et de variable pour les gérants. Aussi, au regard de montants 2018 modérés pour ces rémunérations, nous soutenons les résolutions 11 à 14 sur les rémunérations des gérants et du Président du Conseil ainsi que la proposition de dividende.

Underlying
Rubis S.A.

Rubis is a holding company based in France. Co., through its subsidiaries, is engaged in the bulk import, production or distribution process, and storage of petroleum products in Europe, the Caribbean, and Africa. Co. operates bulk liquid storage facilities for petroleum products, chemicals, fertilizers, edible oils and molasses, and foodstuffs, as well as distributes butane, propane, and petroleum products in wholesale and retail. Co.'s customers primarily include hypermarkets and supermarkets; oil companies; chemists; and traders and intermediaries of fuel, oil or gas, manures, and other liquids.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

Proxinvest main services are :

  • ​Proxy reports
  • Definition and monitoring of client customized voting guidelines
  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

Proxinvest is independently-owned and only works for investors : Proxinvest does not provide consulting services to the companies it covers, mitigating related risks to its clients and ensuring the independence of our analysis. As a result Proxinvest is able to take a robust, independent, engaged and unconflicted view of the companies in which our clients invest.

As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Jehanne Leroy

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