Report
Anaïs Dudout
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Proxy Report - 09/03/2018

La société ne justifie pas les nombreuses demandes d'autorisation d'augmentation de capital proposées lors de cette assemblée générale mixte alors qu'elle avait déjà demandé de nombreuses autorisations de ce type lors de la précédente assemblée générale tenue en mai 2017 et qui ont donc été utilisées (il convient de noter que les résultats de vote n'ont pas été publiés).

La presque totalité des autorisations demandées portent sur un montant identique représentant 100% du capital, ce qui est bien trop élevé pour être accepté. En effet, les actionnaires préfèreraient la convocation d'une assemblée générale spécifique avec une présentation du projet financier et stratégique pour approuver des opérations d'une telle ampleur qui modifieraient significativement le profil du groupe. Par ailleurs, une décote de 25% par rapport au prix du marché est demandée (société cotée sur un marché non règlementé) qui accentue la dilution des actionnaires. De plus, les résolutions sont permises en période d'offre publique.

Dans ces conditions, il est difficile d'approuver les résolutions proposées et seulement 5 d'entre elles sur 16 échapperont à une recommandation négative.

Underlying
Neovacs S.A.

Neovacs SA is a France-based company active in the biotechnology industry. It specializes in immunotherapy domain and providing treatment for autoimmune and inflammatory diseases. The Company researches and develops Kinoids, drug-candidates which aim to treat disease by including an antibody response in the patient. The Company focuses its development effort on two Kinoids for Crohn's disease, Rheumatoid Arthritis and lupus disease. Neovacs SA's portfolio of products includes TNF-Kinoids, IFN-Kinoids and VEGF-Kinoids. The Company operates in France and the United States. In May 2016, the Company signed a joint venture agreement with Stellar Biotechnologies Inc to create Neostell, owned by the Company in 70%.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

Proxinvest main services are :

  • ​Proxy reports
  • Definition and monitoring of client customized voting guidelines
  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

Proxinvest is independently-owned and only works for investors : Proxinvest does not provide consulting services to the companies it covers, mitigating related risks to its clients and ensuring the independence of our analysis. As a result Proxinvest is able to take a robust, independent, engaged and unconflicted view of the companies in which our clients invest.

As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Anaïs Dudout

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