Report
Charles Pinel
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Etude de l'AG du 27/04/2017

La société propose trois résolutions pour approuver les conventions réglementées conclues au cours de l'exercice, ce qui permet un vote distinct, appréciable pour les actionnaires, mais ne soumet pas les anciennes conventions qui continuent de produire leurs effets, ce qui est regrettable (résolutions 4 à 6).

Cinq résolutions sont proposées aux actionnaires pour approuver les rémunérations des dirigeants. Seule la résolution 7 portant sur la rémunération d'Eric Le Gentil au titre de 2016 ne sera pas soutenue. En effet, si la transparence est satisfaisante et le montant total du au titre de l’exercice est acceptable, le plan d’intéressement long terme mis en place par la société ne satisfait pas les recommandations Proxinvest dans la mesure où les conditions de performance sont mesurées annuellement (et non sur 3 années). Par ailleurs, l’alignement avec la performance du bonus annuel est loin d’être démontré. En revanche, l'absence d'une réelle rémunération de long-terme est acceptable pour 2016 pour les deux DG délégués qui se sont succédés au cours de l'exercice et qui ont reçu des montants particulièrement modérés (résolutions 8 et 9).

Il convient de saluer la mise en place d'une nouvelle politique de rémunération en 2017 en faveur des deux mandataires sociaux dirigeants qui représente une forte amélioration par rapport à celle appliquée jusqu'à présent avec une réduction de la part qualitative des critères du bonus annuel et surtout la mise en place d'une réelle rémunération de long-terme. La transparence est très bonne et les montants maitrisés. Par conséquent, nous recommandons l'approbation des résolutions 10 et 11.

Underlying
Mercialys

Mercialys is a real estate company, specialized in the transformation and management of shopping centers. Co. manages a portfolio of 91 properties located throughout France at Dec 31, 2013. Co.'s assets are classified into three categories: large regional shopping centers (GLA of over 365,800 sq. m.), neighborhood shopping centers (GLA of over 181,600 sq. m.), and Other assets (40,900 sq. m.). At Dec. 31, 2013, the portfolio comprised 25 large regional shopping centers, 36 neighborhood shopping centers, and 18 other sites such as food stores, specialty stores, independent cafeterias, service malls, and convenience stores, representing a total gross leasable area of about 588,300 sq. m.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

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  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

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As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Charles Pinel

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