Report
Charles Pinel
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Proxy Report - 03/05/2018

Le mandat d'administrateur du Président-Directeur général est renouvelé. Le maintien du cumul des fonctions de Président du Conseil et de Directeur Général n'est pas une pratique souhaitable de gouvernance et les contre-pouvoirs mis en place sont actuellement insuffisants. En effet, le conseil n'est pas constitué d'une majorité de membres libres de conflits d'intérêts et un administrateur référent est prévu par le règlement intérieur du conseil mais n'est toujours pas nommé. Par conséquent, nous recommandons l'opposition à la résolution 8.

Il convient de préciser que les différents engagements en faveur du PDG feront l'objet de résolutions spécifiques en 2019. En effet, ces engagements sont liés à son mandat de PDG et le conseil d’administration statuera sur le renouvellement de son mandat de Président du Conseil exerçant la direction générale à l’issue de la présente assemblée générale.

Bien que la transparence de la société se soit sensiblement améliorée en matière de rémunération et que l'absence de rémunération de long-terme en 2017 soit compensée par la position d'actionnaire du PDG, les montants demeurent très élevés pour l'exercice passé et ne permettent pas d'approuver la résolution 6.

En ce qui concerne la politique de rémunération pour 2018, la société prévoit de mettre en place une rémunération de long-terme soumise à des conditions de performance calculées sur 3 ans. Cependant, ce nouvel instrument de rémunération vient plus que compenser la diminution du nombre d'actions attribuées au titre de la rémunération variable annuelle et vient donc gonfler une rémunération considérée précédemment comme déjà excessive. Par conséquent, nous recommandons l'opposition à la résolution 7.

Underlying
Kaufman & Broad S.A.

Kaufman & Broad SA is a France-based property developer and builder. The Company is principally engaged in the development of single family homes and apartments, commercial real estate activity, as well as the provision of residence services for business tourists and students. The Company is involved in all stages of implementation of a development program, land research to commercialization of housing through project design, the filing of a building permit and after-sales service. The Company has operations in numerous cities in France, such as Bayonne, Bordeaux, Grenoble, Lille, Lyon, Marseille, Montpellier, Nantes, Nice, Paris, Rouen, Strasbourg, Toulon and Toulouse, among others. Furthermore, the Company provides construction of logistics platforms and warehouses. It is also operational through a number of subsidiaries, including Kaufman & Broad Pyrenees-Atlantiques, Kaufman & Broad Homes SAS, SM2I and Residences Bernard Teillaud SARL, among others.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

Proxinvest main services are :

  • ​Proxy reports
  • Definition and monitoring of client customized voting guidelines
  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

Proxinvest is independently-owned and only works for investors : Proxinvest does not provide consulting services to the companies it covers, mitigating related risks to its clients and ensuring the independence of our analysis. As a result Proxinvest is able to take a robust, independent, engaged and unconflicted view of the companies in which our clients invest.

As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Charles Pinel

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