Report
Jehanne Leroy
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Etude de l'AG du 23/06/2017

Les deux principaux sujets de la présente assemblée sont d'une part le renouvellement de tous les membres du conseil (résolutions 6 à 13) ainsi que les rémunérations (résolutions 16 à 24 et 26 à 31).

Le recours à une structure duale assure la séparation des fonctions entre direction et supervision, le conseil est en majorité indépendant (62,5%) et aucun membre ne semble être en situation de cumul de mandat. Ainsi, tous les renouvellements et nominations proposés sont soutenus.

Concernant les rémunérations, la principale faiblesse identifiée demeure le Golden Hello tel que pratiqué par la société. Le principe même d’un Golden Hello est fortement discutable et, dans le cas présent, tout à fait inacceptable puisqu’il consiste en une attribution d’actions sans aucune condition de performance. C’est donc un cadeau fait au nouvel entrant que la société et les actionnaires supportent sans aucune contrepartie, ni aucune garantie de performance. On notera qu'en 2016, ce sont 250 000 actions gratuites qui ont ainsi été attribuées à M. Mahjoubi, d'une valeur totale de 3,65 M€, en sus d'actions de préférence d'une valorisation totale de 4,38 M€, soit un Golden Hello de 8,03 M€...
Une politique de rémunération proposant ce genre de Golden Hello n'est pas acceptable et c'est la raison pour laquelle nous recommandons vivement l'opposition aux résolutions 16, 17, 21 et 26.

Underlying
Innate Pharma SA

Innate Pharma S.A. is a biopharmaceutical Company developing immunotherapy drugs for cancer and inflammatory diseases. Co. specializes in the development of new monoclonal antibodies targeting receptors and pathways controlling the activation of innate immunity cells. Also, Co. has three product-candidates resulting from its research platform are being tested in clinical trials; two of these by Co.'s partners, Bristol-Myers Squibb and Novo Nordisk A/S. Co. focuses on immunopharmacology and antibody technology. Co. has a panel of molecular and cellular assays and in vivo models for assessing the pharmacodynamics, the pharmacotoxicology and efficacy of drug candidates.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

Proxinvest main services are :

  • ​Proxy reports
  • Definition and monitoring of client customized voting guidelines
  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

Proxinvest is independently-owned and only works for investors : Proxinvest does not provide consulting services to the companies it covers, mitigating related risks to its clients and ensuring the independence of our analysis. As a result Proxinvest is able to take a robust, independent, engaged and unconflicted view of the companies in which our clients invest.

As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Jehanne Leroy

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