Report
Charles Pinel
EUR 984.80 Purchase single report

Etude de l'AG du 03/05/2017

Comme l'année précédente, la rémunération du Président-Directeur Général, Gilles Michel, souffre d’un manque de transparence relatif à la rémunération variable, d'une rémunération actionnariale qui ne semble pas être mesurée sur une performance assez longue pour être considérée comme du long-terme et d'une rémunération totale excédant la médiane de l’indice de cotation. Pourtant, lors des assemblées 2015 et 2016, les Say on Pay de Gilles Michel avaient recueilli seulement 88% et 89% d’approbation. Ces taux d’opposition de plus de 10% sont élevés au regard de la part détenue par l'actionnaire principal qui n'a donc pas pris en compte les messages adressés par les actionnaires minoritaires. Dans ces conditions, nous ne soutenons pas les résolutions 5 et 6.

Proxinvest déplore le faible taux d’indépendance du conseil (35%). En conséquence, les renouvellements de deux administrateurs non-libres de conflits d’intérêts (Paul Desmarais III et Colin Hall) sur les 4 proposés en renouvellement ne seront pas approuvés.

La société propose à ses actionnaires de se prononcer sur des attributions d'options et d’actions gratuites destinées à la fois aux salariés et aux mandataires sociaux dirigeants. En plus de porter sur une part trop importante du capital, ces autorisations ne précisent pas les conditions de performance attachées pour l’attribution aux dirigeants. Gilles Michel, seul dirigeant mandataire social, pourrait se voir attribuer des actions et options pour des montants potentiellement très élevés. En conséquence nous nous opposons aux résolutions 23 et 24.

Underlying
Imerys

Imerys is engaged in the production and the processing of minerals. Co.'s operations can be divided into four business groups: Minerals for Ceramics, Refractories, Abrasives and Foundry (minerals mainly for floor tiles, sanitaryware, porcelain, mobile energy as well as high-temperature and abrasive industries); Performance and Filtration Minerals (plastics, rubber, coatings, sealants and adhesives, health, beauty and filtration of nutrition liquids); Pigments for Paper (filler and coating products for paper) and Materials and Monolithics (construction materials in clay and slate and monolithic products and solutions for high-temperature industries).

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

Proxinvest main services are :

  • ​Proxy reports
  • Definition and monitoring of client customized voting guidelines
  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

Proxinvest is independently-owned and only works for investors : Proxinvest does not provide consulting services to the companies it covers, mitigating related risks to its clients and ensuring the independence of our analysis. As a result Proxinvest is able to take a robust, independent, engaged and unconflicted view of the companies in which our clients invest.

As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Charles Pinel

Other Reports on these Companies
Jean-François Granjon ...
  • Oussema Denguir
  • Pierre Corby
  • Sven Edelfelt
  • Virginie Rousseau
Jean-François Granjon ...
  • Oussema Denguir
  • Pierre Corby
  • Sven Edelfelt
  • Virginie Rousseau
Other Reports from Proxinvest
Other Reports from these Analysts

ResearchPool Subscriptions

Get the most out of your insights

Get in touch