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Anaïs Dudout
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Proxy Report - 05/06/2018

Cette année encore subsiste des problèmes s’agissant de la gouvernance de la société : son Conseil d'administration ne comporte aucun membre libre de conflits d'intérêts selon la définition de Proxinvest ainsi qu’une seule et unique femme. Comme indiqué l’an dernier, la société, qui n'est pas contrôlée, devrait présenter une meilleure diversité au sein de son Conseil pour correspondre aux standards de bonne gouvernance et aux pratiques de la Place financière.

De plus, la société ne soumet pas au vote des actionnaires la politique de rémunération de ses dirigeants, ni pour l'exercice passé, ni pour l'exercice à venir. La société n'est certes pas soumise aux dispositions de la loi Sapin 2, cependant Proxinvest ne saurait que trop peu recommander à la Société de mettre à disposition de ses actionnaires la politique de rémunération de ses dirigeants et, idéalement, d’instituer un vote sur la rémunération de ces derniers. Cela participerait à la transparence globale sur la gouvernance de la Société et permettrait une meilleure lisibilité de la rémunération des dirigeants.

Proxinvest relève en outre que la Société ne fournit aucune information s’agissant du non-respect des principes édictés par le code de gouvernement d’entreprise Middlenext, ce qui est fort regrettable. La transparence sur ce point est essentielle car les investisseurs établissent, selon le respect ou non de ces principes et règles, le degré de conformité de la société à leurs attentes. Au-delà, il s’agit d’une pratique répandue sur le marché, il est donc regrettable que la société ne fournisse aucun détail sur les dérogations au code auquel elle se réfère.

Par ailleurs, la société s’autorise à intervenir sur ses titres en période d’offre publique : la conséquence en est que Proxinvest ne soutient pas les augmentations de capital proposées par la société et qui sont maintenues en période d’offre. Ce maintien participe en effet à la défense de la société en période d’offre et affaibli la possibilité pour les actionnaires d’étudier les offres susceptibles de leurs être présentées (quand bien même celles-ci seraient favorables).

Underlying
Global Bioenergies S.A.

Global Bioenergies SA is a France-based company that specializes in the development of a process to produce isobutene biologically from renewable resources. Isobutene, a hydrocarbon, can be converted into fuels such as isooctane, as well as into various materials (synthetic rubber, organic glass, plastics). The process developed by Global Bioenergies SA is based on the design of an artificial metabolic pathway comprising several enzymes catalyzing reactions not observed in nature. Six patent applications have been filed by the Company. The first two applications covering the key steps of the bio-production of isobutene and other olefins have already been published. It distributes butane and propane containing bio-isobutene, in a e partnership with Global Bioenergies. It operates through Syngip.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

Proxinvest main services are :

  • ​Proxy reports
  • Definition and monitoring of client customized voting guidelines
  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

Proxinvest is independently-owned and only works for investors : Proxinvest does not provide consulting services to the companies it covers, mitigating related risks to its clients and ensuring the independence of our analysis. As a result Proxinvest is able to take a robust, independent, engaged and unconflicted view of the companies in which our clients invest.

As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Anaïs Dudout

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