Report
Charles Pinel
EUR 1000.00 Purchase single report

Casino - Assemblée générale des actionnaires du 07 mai 2019

SITUATION FINANCIERE
Casino fait l'objet de spéculations de la part de certains investisseurs en raison de l'endettement de la holding de contrôle de Jean-Charles Naouri, Président-Directeur général et principal actionnaire. Dans ce contexte, Casino a procédé à un plan de cession pour 1,5 Mds€ et a fixé une nouvelle cible d'au moins 2,5 Mds€ à réaliser d'ici le premier trimestre 2020. Cependant, le groupe a dégagé une perte de 54 M€ en 2018 et propose un dividende qui semble avant tout permettre à l'actionnaire de contrôle d'honorer sa dette financière. Il est temps que les actionnaires se montrent responsables et s'opposent enfin à une politique de dividende imposée par le PDG actionnaire de contrôle Jean-Charles Naouri et qui fait courir des risques d'endettement excessif et de sous-investissements négatifs sur le long terme. La résolution 3 portant sur l'affectation du résultat ne sera donc pas soutenue (résolution 3).

CONSEIL D'ADMINISTRATION ET CUMUL DES FONCTIONS
Il est proposé de renouveler le mandat d'administrateur de Jean-Charles Naouri. Proxinvest n’est pas favorable au cumul des fonctions de Président du Conseil et de Directeur général et les contre-pouvoirs mis en place semblent insuffisants tout comme la performance boursière du titre pendant la durée de son mandat pour approuver ce renouvellement (résolution 7). Le conseil souffre d'ailleurs d'un manque d'indépendance qui ne permet également pas de soutenir les renouvellements de deux entités du groupe de holding de Jean-Charles Naouri (Finatis et Matignon Diderot) (il convient de noter cependant qu'il n'y a pas de sur-représentation au conseil de l'actionnaire principal) (résolutions 8 et 9).

REMUNERATION
Les montants potentiels et la structure de la politique de rémunération de Jean-Charles Naouri sont acceptables et permettent d'approuver le vote ex ante (résolution 6). En revanche, le vote ex post sera refusé car les actionnaires n'ont pas connaissance de l'exhaustivité des rémunérations indirectes versées en sa faveur (résolution 5).

Underlying
Casino Guichard-Perrachon et Cie. S.A.

Casino Guichard-Perrachon is a food retailer based in France. Co. operates hypermarkets, supermarkets, discount stores, convenience stores and cafeterias. Co.'s stores are discount stores selling groceries and consumer goods, and providing services like financial and insurance services, real estate, and restaurants. Co. operates hypermarkets under the brand Geant Casino; urban and rural supermarkets under the brand Casino Supermarches; city-centre supermarkets under the brand Monoprix; convenience/national superettes under the brands Petit Casino, Vival and Spar; covenience-paris area stores under the brand Marche Franprix; and discount stores under the brand Leader Price.

Provider
Proxinvest
Proxinvest

Founded in 1995, Proxinvest is an independent proxy firm supporting the engagement and proxy analysis processes of investors. Proxinvest mission is to analyse corporate governance practices and resolutions proposed at general meetings of listed firms.

Proxinvest main services are :

  • ​Proxy reports
  • Definition and monitoring of client customized voting guidelines
  • Corporate Governance Data and Rating
  • Thematic research
  • Engagement support

Proxinvest has been a pioneer and champion of good corporate governance and has grown into a recognised expert in the field.

Proxinvest is independently-owned and only works for investors : Proxinvest does not provide consulting services to the companies it covers, mitigating related risks to its clients and ensuring the independence of our analysis. As a result Proxinvest is able to take a robust, independent, engaged and unconflicted view of the companies in which our clients invest.

As Managing Partner of Expert Corprate Governance Service Ltd (ECGS), Proxinvest has built a large network of corporate governance experts to support clients in corporate governance analysis worldwide. 

Analysts
Charles Pinel

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