Patrimoine et Commerce

Patrimoine et Commerce SCA, also known as Patrimoine & Commerce, is a France-based holding company engaged in the real estate industry. The Company's portfolio consists of commercial properties located in the suburbs or centers of medium-sized cities in France, Guadeloupe and Martinique. The tenants cooperating with the Company are BNP Paribas, Hygena, Alainafflelou, Vivarte, La Poste, Carrefour, Casino, CIC, Celio, Kiabi, Picard, Weldom, Conforama, Darty, and Generale d'Optique, among others. The Company's subsidiaries include SCI MELESSINVEST, SCI VITROLLES INVEST, SCI PAU INVEST, SCI CONFORINVEST GUADELOUPE, SCI PARIGNE INVEST, among others. As of June 30, 2014, Duval Investissements & Participations held a 21.55% stake in the Company's shareholdings.
  • TickerPAT
  • ISINFR0011027135
  • ExchangeEuronext Paris
  • SectorReal Estate Investment & Services
  • CountryFrance

Analysts

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
  • Vladimir Minot

INVEST SECURITIES - Patrimoine & Commerce : Semestre sans excès mais rassurant - ACHAT, OC : 22€ vs 24€

La publication des résultats a permis d'observer le retour de la croissance (modérée) des revenus locatifs, et une stabilité des valeurs d'actifs, de nature à rassurer dans un environnement commercial chahuté. Les livraisons et acquisitions d'actifs seront, comme en 2017, majoritairement en fin d'exercice voire début 2019, mais totalisent 70m€ d'ici 8 mois, ce qui devrait permettre une croissance renforcée en 2019. Le cap du milliard d'euros de patrimoine (vs 737m€ fin juin) reste maintenu, sans levée de fonds autre que celles liées aux prochains dividendes en actions. Le dividende, lié à l'év...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
  • Vladimir Minot

INVEST SECURITIES - Patrimoine et Commerce : Transition terminée, croissance en vue - ACHAT, OC : 24€ vs 25,3€

L'année 2017 fut une année de transition pour Patrimoine & Commerce, en raison (i) d'une forte discipline à l'investissement au S1 (et donc d'investissements légèrement décalés), (ii) de problèmes temporaires rencontrés dans l'extension de la galerie commerciale Ville-du-Bois. L'exercice 2018 s'annonce bien meilleur, la société devant bénéficier des derniers investissements et de ceux à venir, à rentabilité toujours élevée (en moyenne > 7%). Nous ajustons légèrement nos estimations et restons convaincus par la capacité de la société à livrer sur le long terme son pipeline d'investissements en ...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
  • Vladimir Minot

Discipline intacte dans un environnement moins porteur - ACHAT - OC 25,3€ (vs 25,(€°

Les résultats semestriels de Patrimoine & Commerce se sont inscrits en léger retrait, traduisant, certes, un environnement plus compliqué sur l’immobilier de commerces, mais également une forte discipline à l’investissement dans un marché toujours aussi concurrentiel. Nous ajustons nos estimations principalement à court terme en raison de cette prudence renforcée, mais restons convaincus par la capacité de la société à délivrer sur le long terme son pipeline d’investissements au rendement élevé (>7%). Nous maintenons notre recommandation Achat malgré le léger abaissement de notre objectif à 25...

Jehanne Leroy

Etude de l'AG du 27/06/2017

Bien que Proxinvest souligne la volonté de la société de mettre en place un système de roulement concernant les élections de membres du Conseil de Surveillance (Résolution 11), il semble regrettable que l'ensemble des membres du Conseil soient proposés au renouvellement de la présente Assemblée Générale, ce qui pourrait avoir un impact sur la continuité de la gouvernance dans la société. Proxinvest regrette par ailleurs que la société maintienne la possibilité de l'usage de ces autorisations financières en période d'offre publique, en raison de leur possible utilisation comme arme anti-OPA. P...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
  • Vladimir Minot

Une feuille de route inchangée à 1Md€ - ACHAt - OC 25,5€

Dans un contexte de consommation atone, Patrimoine & Commerce a réalisé un exercice 2016 d’excellente qualité, affichant une croissance (i) de +12,6% de son résultat récurrent par action, (ii) de +8% de son dividende, (iii) de +3,3% de son ANR. Si le rythme des investissements est moins rapide qu’attendu en raison de l’intense concurrence à l’acquisition, les plans de la société à moyen terme sont inchangés : détention d’un patrimoine d’1Md€, veillant à respecter un ratio de d’endettement de 50%, et des rendements > 7% à l’acquisition. Nous maintenons notre opinion Achat ainsi que notre object...

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INVEST SECURITIES - Patrimoine & Commerce : Semestre sans excès mais rassurant - ACHAT, OC : 22€ vs 24€

La publication des résultats a permis d'observer le retour de la croissance (modérée) des revenus locatifs, et une stabilité des valeurs d'actifs, de nature à rassurer dans un environnement commercial chahuté. Les livraisons et acquisitions d'actifs seront, comme en 2017, majoritairement en fin d'exercice voire début 2019, mais totalisent 70m€ d'ici 8 mois, ce qui devrait permettre une croissance renforcée en 2019. Le cap du milliard d'euros de patrimoine (vs 737m€ fin juin) reste maintenu, sans levée de fonds autre que celles liées aux prochains dividendes en actions. Le dividende, lié à l'év...

Benoît Faure-Jarrosson ...
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INVEST SECURITIES - Patrimoine et Commerce : Transition terminée, croissance en vue - ACHAT, OC : 24€ vs 25,3€

L'année 2017 fut une année de transition pour Patrimoine & Commerce, en raison (i) d'une forte discipline à l'investissement au S1 (et donc d'investissements légèrement décalés), (ii) de problèmes temporaires rencontrés dans l'extension de la galerie commerciale Ville-du-Bois. L'exercice 2018 s'annonce bien meilleur, la société devant bénéficier des derniers investissements et de ceux à venir, à rentabilité toujours élevée (en moyenne > 7%). Nous ajustons légèrement nos estimations et restons convaincus par la capacité de la société à livrer sur le long terme son pipeline d'investissements en ...

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Discipline intacte dans un environnement moins porteur - ACHAT - OC 25,3€ (vs 25,(€°

Les résultats semestriels de Patrimoine & Commerce se sont inscrits en léger retrait, traduisant, certes, un environnement plus compliqué sur l’immobilier de commerces, mais également une forte discipline à l’investissement dans un marché toujours aussi concurrentiel. Nous ajustons nos estimations principalement à court terme en raison de cette prudence renforcée, mais restons convaincus par la capacité de la société à délivrer sur le long terme son pipeline d’investissements au rendement élevé (>7%). Nous maintenons notre recommandation Achat malgré le léger abaissement de notre objectif à 25...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
  • Vladimir Minot

Une feuille de route inchangée à 1Md€ - ACHAt - OC 25,5€

Dans un contexte de consommation atone, Patrimoine & Commerce a réalisé un exercice 2016 d’excellente qualité, affichant une croissance (i) de +12,6% de son résultat récurrent par action, (ii) de +8% de son dividende, (iii) de +3,3% de son ANR. Si le rythme des investissements est moins rapide qu’attendu en raison de l’intense concurrence à l’acquisition, les plans de la société à moyen terme sont inchangés : détention d’un patrimoine d’1Md€, veillant à respecter un ratio de d’endettement de 50%, et des rendements > 7% à l’acquisition. Nous maintenons notre opinion Achat ainsi que notre object...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Poursuite du chemin vers le milliard d’euros - ACHAT - OC 25,5€ (vs 24€)

Les résultats S1 étaient de bonne facture (croissance du FFO/action de +25,2%, quasistabilité de l’ANR malgré le dividende), le CA T3 est sans surprise. La croissance organique reste négative (-2,3%), mais n’inquiète pas le management (le modèle repose sur une stabilité, hors indexation). Les ambitions de croissance sont intactes à MT (1Md€ de patrimoine, LTV 50%, vs 662m€ et 44,5% au S1, pay-out 60%), les perspectives de hausses de résultat et dividende également. La stabilité des taux de capitalisation, bien qu’étonnante, protège contre une remontée future des taux d’intérêt. ACHAT maintenu ...

A director bought 250,054 shares at 23.450EUR and

A director at Patrimoine Et Commerce bought 250,054 shares at 23.450EUR and the significance rating of the trade was 100/100. Is that information sufficient for you to make an investment decision? This report gives details of those trades and adds context and analysis to them such that you can judge whether these trading decisions are ones worth following. Included in the report is a detailed share price chart which plots discretionary trades by all the company's directors over the last two years clearly showing Close periods where trading activity is restricted under listing rules. ...

Ford Equity International Rating and Forecast Report

Ford Equity International Research Reports cover 60 countries with over 30,000 stocks traded on international exchanges. A proprietary quantitative system compares each company to its peers on proven measures of business value, growth characteristics, and investor behavior. Ford's three recommendation ratings buy, hold and sell, represent each stock’s return potential relative to its own country market.. The rating reports which are generated each week, include the fundamental details behind each recommendation and reflect the fundamental and price data as of the last trading day of the week...

Jehanne Leroy

Etude de l'AG du 27/06/2017

Bien que Proxinvest souligne la volonté de la société de mettre en place un système de roulement concernant les élections de membres du Conseil de Surveillance (Résolution 11), il semble regrettable que l'ensemble des membres du Conseil soient proposés au renouvellement de la présente Assemblée Générale, ce qui pourrait avoir un impact sur la continuité de la gouvernance dans la société. Proxinvest regrette par ailleurs que la société maintienne la possibilité de l'usage de ces autorisations financières en période d'offre publique, en raison de leur possible utilisation comme arme anti-OPA. P...

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