Fonciere des Murs

Fonciere Des Murs is a real estate company. Co. specializes in the long-term holding of operating facilities in the hotel, health-care, leisure and restaurant sectors. Co. is also engaged in the development of business premises. Co. is a partner with groups seeking to outsource their property assets and those seeking to have their operating facilities managed by professionals. As of Dec 31 2010, Co.'s portfolio comprised 187 hotels, 3 seawater-therapy institutes, 47 nursing homes, 3 follow-up care and rehabilitation clinics, 2 psychiatric clinics, 4 surgery clinics, 177 restaurants, 58 garden centres and 5 holiday villages.
  • TickerCOVH
  • ISINFR0000060303
  • ExchangeEuronext Paris
  • SectorReal Estate Investment Trusts
  • CountryFrance

Analysts

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Indicateurs solides et investissements significatifs - ACHAT - OC 25,5€

La publication des résultats S1 2015 est de bonne facture, FDM enregistrant une croissance (i) des loyers (+2,9%), (ii) du résultat EPRA (+9,5%), (iii) de l’ANR (+1,3%). Seul le résultat récurrent par action baisse (-4,4%), uniquement par l’effet dilutif de l’augmentation de capital de nov. 2014. Les performances opérationnelles restent solides, avec un taux d’occupation maintenu à 100%, une durée ferme des baux de 7,1 ans, et une croissance organique de +0,5%. Les ambitions de croissance sont intactes : 282m€ d’investissements engagés depuis début 2015 permettront une forte progression des ré...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Renouvellement du partenariat avec AccorHotels - ACHAT - OC 26,8€ (vs 25,5€)

L’annonce du renouvellement du partenariat avec AccorHotels est une bonne nouvelle pour Foncière des Murs. 80% des baux sont renouvelés aux mêmes conditions (loyers variables) pour une durée supplémentaire de 12 ans, tandis que les cessions d’actifs (concernant le solde des baux) ne nous semblent pas constituer la meilleure partie du portefeuille, mais seront toutefois réalisées en ligne avec les valeurs d’expertise, renforçant ainsi le potentiel d’appréciation des actifs restant en portefeuille. Nos estimations de résultats 2016/2017 sont légèrement impactées par les cessions annoncées, mais ...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Accor impacte le T4, mais l’ANR rebondit - ACHAT - OC 25,5€ (vs 26,8€)

2015 fut une année dynamique pour Foncière des Murs, avec (i) le renforcement de Foncière des Régions au capital, (ii) une nouvelle année d’investissements nets, (iii) l’annonce du renouvellement du partenariat avec AccorHotels pour 12 ans ferme en contrepartie de cessions en ligne avec les valeurs d’expertise. La fin d’année est décevante en raison des revenus variables en provenance d’Accor, impacté par des baisses de RevPar au T4. Nous ajustons notre séquence de résultats pour tenir compte de cette publication et intégrer une plus grande prudence quant à la croissance organique à venir et a...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Acquisition intéressante, mais flottant en extinction - APPORTER vs ACHAT - OC 27€ (vs 25,5€)

L’acquisition récente de deux portefeuilles hôteliers majeurs nous incite à relever nos perspectives de croissance des résultats. Toutefois, la très forte surperformance en 2015 a rendu la valorisation moins attractive, pour un titre aux perspectives à moyen terme et au rendement certes très solides, mais dont (i) le court terme reste impacté par la baisse de fréquentation en Ile-de-France, et (ii) le flottant devient de plus en plus limité suite au renforcement progressif de FDR. Nous relevons notre objectif à 27€ fin 2016 vs 25,5€, qui traduit un P/CF 2016e de 14,8x, un rendement du dividend...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

De solides résultats malgré Accor - APPORTER - OC 27€

En dépit d’une performance organique encore dégradée en raison des loyers variables en provenance du locataire Accor, FDM a publié un S1 de bonne facture, affichant une croissance de son résultat et des valeurs d’actifs et un fort dynamisme concernant la rotation du patrimoine (467m€ d’investissements part du groupe pour 557m€ de cessions). Le S2 sera impacté par les massives cessions intervenues surtout au T2, mais les perspectives à moyen terme restent solides, et le profil financier est l’un des plus sains du secteur. En raison d’une liquidité encore amoindrie sur le semestre, nous continuo...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Indicateurs solides et investissements significatifs - ACHAT - OC 25,5€

La publication des résultats S1 2015 est de bonne facture, FDM enregistrant une croissance (i) des loyers (+2,9%), (ii) du résultat EPRA (+9,5%), (iii) de l’ANR (+1,3%). Seul le résultat récurrent par action baisse (-4,4%), uniquement par l’effet dilutif de l’augmentation de capital de nov. 2014. Les performances opérationnelles restent solides, avec un taux d’occupation maintenu à 100%, une durée ferme des baux de 7,1 ans, et une croissance organique de +0,5%. Les ambitions de croissance sont intactes : 282m€ d’investissements engagés depuis début 2015 permettront une forte progression des ré...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Renouvellement du partenariat avec AccorHotels - ACHAT - OC 26,8€ (vs 25,5€)

L’annonce du renouvellement du partenariat avec AccorHotels est une bonne nouvelle pour Foncière des Murs. 80% des baux sont renouvelés aux mêmes conditions (loyers variables) pour une durée supplémentaire de 12 ans, tandis que les cessions d’actifs (concernant le solde des baux) ne nous semblent pas constituer la meilleure partie du portefeuille, mais seront toutefois réalisées en ligne avec les valeurs d’expertise, renforçant ainsi le potentiel d’appréciation des actifs restant en portefeuille. Nos estimations de résultats 2016/2017 sont légèrement impactées par les cessions annoncées, mais ...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Accor impacte le T4, mais l’ANR rebondit - ACHAT - OC 25,5€ (vs 26,8€)

2015 fut une année dynamique pour Foncière des Murs, avec (i) le renforcement de Foncière des Régions au capital, (ii) une nouvelle année d’investissements nets, (iii) l’annonce du renouvellement du partenariat avec AccorHotels pour 12 ans ferme en contrepartie de cessions en ligne avec les valeurs d’expertise. La fin d’année est décevante en raison des revenus variables en provenance d’Accor, impacté par des baisses de RevPar au T4. Nous ajustons notre séquence de résultats pour tenir compte de cette publication et intégrer une plus grande prudence quant à la croissance organique à venir et a...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Acquisition intéressante, mais flottant en extinction - APPORTER vs ACHAT - OC 27€ (vs 25,5€)

L’acquisition récente de deux portefeuilles hôteliers majeurs nous incite à relever nos perspectives de croissance des résultats. Toutefois, la très forte surperformance en 2015 a rendu la valorisation moins attractive, pour un titre aux perspectives à moyen terme et au rendement certes très solides, mais dont (i) le court terme reste impacté par la baisse de fréquentation en Ile-de-France, et (ii) le flottant devient de plus en plus limité suite au renforcement progressif de FDR. Nous relevons notre objectif à 27€ fin 2016 vs 25,5€, qui traduit un P/CF 2016e de 14,8x, un rendement du dividend...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

De solides résultats malgré Accor - APPORTER - OC 27€

En dépit d’une performance organique encore dégradée en raison des loyers variables en provenance du locataire Accor, FDM a publié un S1 de bonne facture, affichant une croissance de son résultat et des valeurs d’actifs et un fort dynamisme concernant la rotation du patrimoine (467m€ d’investissements part du groupe pour 557m€ de cessions). Le S2 sera impacté par les massives cessions intervenues surtout au T2, mais les perspectives à moyen terme restent solides, et le profil financier est l’un des plus sains du secteur. En raison d’une liquidité encore amoindrie sur le semestre, nous continuo...

1 director bought

A director at Covivio Hotels bought 294,318 shares at 25.800EUR and the significance rating of the trade was 68/100. Is that information sufficient for you to make an investment decision? This report gives details of those trades and adds context and analysis to them such that you can judge whether these trading decisions are ones worth following. Included in the report is a detailed share price chart which plots discretionary trades by all the company's directors over the last two years clearly showing Close periods where trading activity is restricted under listing rules. The names of bo...

MarketLine Department

Icade SA - Mergers & Acquisitions (M&A), Partnerships & Alliances and Investments

Icade SA - Mergers & Acquisitions (M&A), Partnerships & Alliances and Investments Marketline's Icade SA Mergers & Acquisitions (M&A), Partnerships & Alliances and Investments report includes business description, detailed reports on mergers and acquisitions (M&A), divestments, capital raisings, venture capital investments, ownership and partnership transactions undertaken by Icade SA since January2007. Marketline's Company Mergers & Acquisitions (M&A), Partnerships & Alliances and Investments reports offer a comprehensive breakdown of the organic and inorganic growth activity undertaken by a...

Etude de l'AG du 07/04/2017

Bien que se référant au code Afep‐Medef en matière de gouvernance, la société Foncière des Murs ne soumet pas au vote des actionnaires la rémunération de son gérant.Cette absence de résolution "Say on Pay" ne respecte pas à nos yeux le code et n'est pas justifiée par la société. En effet, les gérants de SCA font explicitement partie des dirigeants mandataires sociaux énumérés par le Code Afep‐Medef (version 2016, préambule paragraphe 8.) et sont donc concernés par le vote consultatif de la rémunération du dirigeant. Si aucune précision n'avait été apportée par l'Afep‐ Medef sur l'application d...

Etude de l'AG du 24/01/2018

La présente assemblée générale vise à soumettre à l'approbation des actionnaires différentes opérations de simplification du groupe Foncière des Régions, principal actionnaire de la société. Ces fusions s'accompagnent de l'acquisition externe de la SCI Hôtel Porte Dorée, appartenant pour moitié à la Caisse des Dépôts et Consignations. L'apport de la société SCI Hôtel Porte Dorée semble être cohérente avec l'activité du groupe, et l'opération ne pose pas de problème de gouvernance particulier, à l'exception d'un risque de conflit d'intérêt. Même si l'acquisition de la SCI se fait à un prix lég...

Proxy Report - 06/04/2018

La société propose de nommer 3 nouveaux administrateurs indépendants. Le taux d’indépendance passe ainsi de 28,6% à 35,7%. Cette amélioration est bienvenue. Malgré les recommandations du code Afep/Medef qui indique qu’il est souhaitable que les SCA appliquent les mêmes règles de rémunération que pour les SA, la société continue de ne pas s’y plier. De plus, bien que le gérant soit considéré comme un mandataire social dirigeant et donc soumis au vote impératif sur sa rémunération, la société ne se plie toujours pas à l’exercice.

Jehanne Leroy

Fonciere des Murs - Proxy Report - 14/09/2018

La société décide de coopter comme membre du conseil Foncière Margaux, filiale de Foncière des Régions (Covivio), principal actionnaire, en remplacement de GFR Kléber, autre filiale qui a été dissoute. Proxinvest regrette que la société n'ait pas saisi l'occasion pour augmenter le nombre de membres libres de conflits d'intérêt au sein du conseil dont le taux d'indépendance ne s'élève qu'à 28,57%. Par ailleurs, la représentante de Foncière Margaux, Marielle Seegmuller, représentait déjà au conseil GFR Kléber et n'avait assisté qu'à 75% des réunions du conseil lors de l'exercice précédent (résol...

Jehanne Leroy

Covivio Hotels, 5 Avril 2019

Le 21 février 2019, la société a conclu un contrat d'apport en nature, dont l'approbation est soumise à la présente Assemblée Générale, portant sur l'intégralité des parts sociales de la SCI Ruhl-Côte d'Azur et sur une créance d'un montant de 10 500 000 € détenue par la Covivio au titre d'un contrat de prêt intragroupe sur cette même SCI. Cette opération semble équitable et justifiée, Proxinvest la soutient. Il est regrettable que cette année encore, la société ne soumette toujours pas la rémunération du gérant au vote de l'Assemblée Générale, alors que le gérant est considéré comme un dirige...

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