ANF-Immobilier S.A.

ANF Immobilier owns and manages properties in the Lyon and Marseilles city centres, in France. Co. also holds a portfolio of hotel properties in France. As of Dec 31 2010, Co.'s portfolio includes buildings covering 248,000 sq. m. and 168 hotel properties leased to B&B hotel chain. As of Dec 31 2010, the properties break down as follows: 54 mixed-use Haussmann-style properties in Lyon city centre (retail premises, residential units and office space); 176 mixed-use Haussmann-style properties (retail premises, residential units, office space and other) in Marseilles city centre. Co.'s operations are divided into two segments: Rental of Haussmann-style properties and Hotel rental.
  • TickerANF
  • ISINFR0000063091
  • CountryFrance

Analysts

Jehanne Leroy

Proxy Report 28/06/2018

La présente assemblée est convoquée afin d'approuver la fusion avec Icade ainsi que la rémunération attribuée au titre de 2018 de Mme Séguin, Membre du Directoire. En 2017, Icade a racheté les participations d'Eurazeo et Caisse d’Epargne CEPAC dans ANF Immobilier puis a lancé une Offre Publique d’Achat Simplifiée. Le 12 février 2018, les 2 sociétés ont annoncé leur projet de fusion-absorption d’ANF Immobilier par Icade avec une parité de 3 actions Icade pour 11 actions ANF Immobilier. La parité fixée présente une légère prime en faveur des actionnaires d'ANF Immobilier. Par ailleurs, l'intérê...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
  • Vladimir Minot

Eurazeo passe la main à Icade et Primonial - NEUTRE vs ACHAT - OC 22,15€ (vs 21,8€)

ANF a annoncé hier être entré en négociations exclusives en vue (i) de la cession par Eurazeo de son bloc majoritaire de 50,5% du capital à Icade à un prix de 22,15€/action, conditionné à (ii) la cession à Primonial du portefeuille « Héritage » composé d’actifs commerciaux et résidentiels à Marseille et Lyon, pour un montant de 400m€ traduisant une importante décote (-17%). Ces opérations vont permettre, d’ici le T4 17, le lancement d’une OPA offrant une porte de sortie aux actionnaires actuels. Objectif de cours porté à 22,15€ vs 21,8€ précédemment et opinion abaissée à Neutre vs Achat, dans ...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
  • Vladimir Minot

Renewed Speculative potential - BUY vs HOLD - TP 21,8€

FY 2016 results are flattered by lower structural costs and the cost of debt, allowing a net improvement in recurring profitability (at +12%, above guidance of +10%). Asset values are penalized by the exposure to Marseille, bringing down NAV by 4.5%, with some relief coming from a better H2. The stated outlook for 2017 of ‘stability’ is rather disappointing, but mainly due to the net disinvestment, which is not offset by development projects at this stage. The fall of the stock in relation to our TP of €21.8 allows us to forecast a total return one year out of +13.6%, justifying a raise to BUY...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Bruno Duclos
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Un intérêt spéculatif relancé - ACHAT vs NEUTRE - OC 21,8€

L’exercice 2016 a bénéficié de la contraction des frais de structure et du coût de la dette, permettant une nette amélioration du résultat récurrent (+12%, supérieur à la guidance de +10%). Les valeurs d’actifs pénalisées par le patrimoine marseillais ont impacté l’ANR, qui recule de -4,5% mais le S2 a été plus favorable. La perspective 2017 de simple stabilité du résultat est quelque peu décevante, mais tient surtout au désinvestissement net de l’exercice, non encore compensé par les projets de développement. La baisse du titre permet d’afficher un potentiel de rendement total de +13,6%par ra...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Perspectives 2016 réitérées malgré Marseille - NEUTRE - OC 21,8€ (vs 22,5€)

La publication des semestriels 2016 confirme la meilleure orientation des résultats, mais le patrimoine marseillais vient ternir la performance en raison d’une zone sur-capacitaire en commerces ayant incité les experts à réduire les attentes de loyers et donc les valeurs d’actifs. Les perspectives 2016 sont toutefois confirmées, et semblent toujours relativement prudentes compte tenu des livraisons d’actifs à venir et de la baisse plus prononcée qu’attendu du coût de la dette. Durant la conférence, le management a rappelé que le dividende devrait être maintenu en 2016, pour retourner en 2017 s...

Benoît Faure-Jarrosson ...
  • Vladimir Minot

Année 2015 satisfaisante, mais guidance 2016 prudente - NEUTRE - 22,5€ (vs 22€)

Les résultats 2015 ont été satisfaisants puisque légèrement supérieurs à nos anticipations sur les principaux indicateurs (résultat, ANR, Dividende). Les perspectives 2016 semblent en revanche prudentes compte tenu des livraisons d’actifs à venir et de l’annonce d’une baisse du coût de la dette de 40pb. Le résultat est encore loin de couvrir le dividende ordinaire, mais cette perspective semble se rapprocher (2017 selon le management). Nous maintenons notre opinion NEUTRE et ajustons notre objectif à 22,5€ vs 22€. Il traduit une décote sur ANR de -21,1%, un multiple de résultats 2016e déjà éle...

1 director bought

A director at ANF bought 55,813 shares at 21.788EUR and the significance rating of the trade was 100/100. Is that information sufficient for you to make an investment decision? This report gives details of those trades and adds context and analysis to them such that you can judge whether these trading decisions are ones worth following. Included in the report is a detailed share price chart which plots discretionary trades by all the company's directors over the last two years clearly showing Close periods where trading activity is restricted under listing rules. The names of board members...

Ford Equity International Rating and Forecast Report

Ford Equity International Research Reports cover 60 countries with over 30,000 stocks traded on international exchanges. A proprietary quantitative system compares each company to its peers on proven measures of business value, growth characteristics, and investor behavior. Ford's three recommendation ratings buy, hold and sell, represent each stock’s return potential relative to its own country market.. The rating reports which are generated each week, include the fundamental details behind each recommendation and reflect the fundamental and price data as of the last trading day of the week...

Jehanne Leroy

Proxy Report 28/06/2018

La présente assemblée est convoquée afin d'approuver la fusion avec Icade ainsi que la rémunération attribuée au titre de 2018 de Mme Séguin, Membre du Directoire. En 2017, Icade a racheté les participations d'Eurazeo et Caisse d’Epargne CEPAC dans ANF Immobilier puis a lancé une Offre Publique d’Achat Simplifiée. Le 12 février 2018, les 2 sociétés ont annoncé leur projet de fusion-absorption d’ANF Immobilier par Icade avec une parité de 3 actions Icade pour 11 actions ANF Immobilier. La parité fixée présente une légère prime en faveur des actionnaires d'ANF Immobilier. Par ailleurs, l'intérê...

Jehanne Leroy

Proxy Report - 24/04/2018

En date du 23 Octobre 2017, l'offre d'Icade sur les actions détenues par Eurazeo a été acceptée. Icade possède maintenant plus de 90% du capital et des droits de vote d'ANF Immobilier contrôlant l'assemblée générale. Suite à cela, le Conseil de Surveillance a changé, 6 nouveaux membres, qui représentent Icade, ont été cooptés ou proposés. Icade contrôlant déjà le capital et l'assemblée générale, il est regrettable qu'elle n'ait pas plus veillé à ce que le conseil soit majoritairement indépendant. Dans la même optique de changement, le Président du Directoire a changé, entrainant ainsi le pai...

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